Market Navigator : Semaine du 28 juillet 2025

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Résumé:

L'accord commercial entre les États-Unis et le Japon réduit les droits de douane, tandis que les marchés boursiers progressent grâce à de solides résultats, avec la publication anticipée des résultats de quatre entreprises du « Magnificent Seven ». Les marchés attendent les orientations de la Fed et de la Banque du Japon.

Que s'est-il passé la semaine dernière

Accord commercial américano-japonais finalisé : l'accord a réduit le taux tarifaire général de 25 % à 15 %. L'automobile et les composants automobiles, qui représentent plus de 25 % des exportations japonaises vers les États-Unis, bénéficieront de réductions tarifaires de 27,5 % à 15 %. Le Japon s'est engagé à investir 550 milliards de dollars dans l'économie américaine et à augmenter ses importations agricoles. Les investisseurs ont salué cette décision, car elle pourrait créer un précédent pour les négociations en cours avec l'Europe et la Chine.

Autres développements commerciaux : l’Indonésie et les Philippines ont conclu des accords avec les États-Unis, garantissant des réductions tarifaires de 19 %. L’Inde et la Corée du Sud devraient être les prochaines à suivre.

La Banque centrale européenne maintient ses taux d'intérêt inchangés lors de sa réunion de juillet, après sept baisses consécutives. Les responsables politiques ont fourni des indications limitées sur la politique monétaire future, invoquant une « incertitude exceptionnelle, notamment due aux conflits commerciaux ». Les prix du marché indiquent une probabilité de 50 % d'au moins une baisse supplémentaire des taux en 2025.

Résilience de l'économie américaine : les demandes initiales d'allocations chômage ont diminué, passant de 221 000 à 217 000, en deçà des attentes et témoignant d'une situation favorable sur le marché du travail. L'indice composite des directeurs d'achat (PMI) a progressé de 52,9 en juin à 54,6, porté par une meilleure performance du secteur des services. Cependant, l'inflation des prix des intrants et des prix à la production des services s'est accélérée, reflétant l'intensification des pressions tarifaires.

Les marchés à l'honneur

Les résultats des entreprises et l'évolution des accords commerciaux ont propulsé les marchés boursiers américains à la hausse cette semaine. Au 23 juillet, 84 % des sociétés du SP 500 ayant publié leurs résultats ont enregistré des surprises positives, dépassant la moyenne quinquennale de 78 %.

Tesla a déçu avec un chiffre d'affaires en baisse de 12 % sur un an, à 22,5 milliards de dollars, et un bénéfice ajusté en baisse de 23 % à 0,40 dollar par action, inférieur au consensus de 0,42 dollar. Le constructeur de véhicules électriques est confronté à des défis tels que la concurrence sur les prix, la réduction des livraisons et la baisse des revenus liés aux crédits réglementaires. Malgré les progrès réalisés avec les services de robotaxi et les projets de modèles plus abordables, les investisseurs restent sceptiques. L'action a reculé de 5 % après la publication des résultats, portant le rendement depuis le début de l'année à -17 %.

Alphabet est une autre entreprise du Magnificent Seven qui a publié ses résultats. Le géant de la recherche a dépassé les attentes en termes de croissance de son chiffre d'affaires et de ses bénéfices, grâce à la robustesse de ses activités de recherche et à la performance de son segment cloud. Cependant, l'augmentation des prévisions d'investissement de la direction a surpris les investisseurs. L'action a progressé de 2 % après la publication des résultats.

L'indice US Tech 100 a établi de nouveaux records quotidiens sur trois séances de bourse, concluant la semaine avec une hausse de 0,9 %. L'analyse technique indique que la tendance haussière depuis les plus bas de la mi-mai domine les mouvements de prix. Cependant, les conditions de surachat suggérées par l'indice de force relative (RSI) indiquent potentiellement une correction vers la limite inférieure du canal à 22 700 points. Si l'évolution actuelle des prix suit les caractéristiques de la vague 3 de la théorie des vagues d'Elliott, une extension de 200 % de Fibonacci depuis la base du 21 avril pourrait potentiellement propulser l'indice vers 24 718 points avant que la correction de la vague 4 ne se matérialise.

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TradingView, au 25 juillet 2025. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

Le Nikkei 225 est bien placé pour défier de nouveaux sommets

Le Japon a connu une semaine particulièrement mouvementée, la coalition au pouvoir ayant subi une défaite importante aux élections à la Chambre haute, ce qui a initialement créé une volatilité sur les obligations d'État à long terme. Cependant, les marchés financiers japonais ont fortement rebondi après l'annonce de l'accord commercial entre les États-Unis et le Japon. L'indice Nikkei 225 a progressé de 4,2 % sur la semaine, les constructeurs automobiles étant en tête, suivis des fabricants de machines. Subaru et Toyota Motor ont progressé respectivement de 13 % et 11 %, tandis que Fanuc, leader des machines d'automatisation, a progressé de 11 %.

L'accord commercial a apporté un soulagement politique essentiel après la défaite électorale de la coalition au pouvoir à la Chambre haute, car une incertitude prolongée aurait encore davantage miné la confiance du public dans l'alliance gouvernementale. L'indice Japan 225 se négocie à seulement 2,8 % en dessous de son pic historique atteint il y a douze mois. L'analyse technique révèle qu'un nouveau niveau historique reste atteignable si l'indice parvient à franchir le niveau de résistance de 41 800 auquel il est actuellement confronté. En cas d'échec, l'indice pourrait reculer à 40 700, avec un support majeur positionné autour de 39 700.

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Source : TradingView, au 25 juillet 2025. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

L'indice Hang Seng dépasse les 25 000

L'indice Hang Seng a atteint son plus haut niveau depuis novembre 2021, clôturant en hausse de 2,3 % sur la semaine. Le marché boursier chinois a bénéficié de l'accord commercial entre les États-Unis et le Japon, qui a atténué les craintes des investisseurs quant à un scénario d'atterrissage brutal à l'expiration de la trêve sino-américaine le 12 août. Le marché anticipe également la réunion du Politburo de juillet, au cours de laquelle le président Xi et les hauts dirigeants définiront la stratégie économique pour le reste de l'année 2025. Nous anticipons un soutien politique renforcé au secteur immobilier en difficulté. Les discussions pourraient également porter sur des mesures visant à remédier à la concurrence intense et aux surcapacités dans des secteurs tels que les véhicules électriques, l'énergie solaire et la livraison de repas, qui ont contribué aux pressions déflationnistes.

La remontée décisive du HSI au-dessus de son pic de cette année, à 24 874, comporte des implications techniques importantes. Le canal haussier établi le 24 avril continue de régir les mouvements de prix. L'indice a reculé après avoir atteint la résistance de la limite supérieure du canal, en raison de l'apparition de conditions de surachat. Si l'indice Hang Seng franchit cette limite supérieure, il pourrait progresser vers 25 800. À l'inverse, s'il ne parvient pas à se maintenir au-dessus de 24 874, il pourrait se diriger vers 24 500.

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Source : Trading View, au 25 juillet 2025. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.

La semaine à venir

La semaine à venir sera marquée par des événements économiques cruciaux susceptibles de remodeler les anticipations de politique monétaire et le sentiment des marchés dans les principales économies. La Réserve fédérale (Fed) et la Banque du Japon (BOJ) convoquent jeudi des réunions cruciales sur les taux d'intérêt. L'inflation sous-jacente des prix à la consommation aux États-Unis s'est accélérée pour atteindre 2,9 % en glissement annuel en juin, les effets des droits de douane élevés commençant à se faire sentir sur des biens tels que l'électroménager et l'habillement. Parallèlement, le marché du travail conserve sa résilience, comme en témoigne la baisse des inscriptions au chômage. Malgré la pression croissante de l'administration Trump sur le président Powell pour qu'il réduise les taux, nous prévoyons que le taux directeur restera dans la fourchette actuelle de 4,25 % à 4,50 %, tout en suivant de près les déclarations concernant la possibilité de deux baisses de taux d'ici fin 2025.

Les deux lectures du PMI chinois offriront des informations essentielles sur la deuxième économie mondiale, avec les données officielles du Bureau national des statistiques (NBS) jeudi et les chiffres de fabrication privés de Caixin vendredi, révélant si les récentes mesures de relance gagnent du terrain dans un contexte de vents contraires commerciaux persistants. Une série complète d'indicateurs de l'emploi aux États-Unis, y compris les offres d'emploi de l'enquête sur les ouvertures de postes et la rotation de la main-d'œuvre (JOLTS) et le rapport très surveillé sur les salaires non agricoles, fourniront des perspectives critiques sur la dynamique du marché du travail qui restent au cœur des considérations politiques de la Fed.

Du côté des entreprises, la saison des résultats atteint son apogée avec quatre membres du « Magnificent Seven » (Microsoft, Meta, Apple et Amazon), aux côtés des principales institutions bancaires européennes, qui publient des résultats qui pourraient influencer de manière significative le sentiment du marché et les tendances de rotation sectorielle à l'approche du mois d'août.

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Source : LSEG Datastream

Source : IG

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